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杨德龙:美联储降息预期增强,人民币资产迎估值回升机会

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  • 2024-11-11 17:31:02
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隔夜美股大跌,科技股重挫,纳指下挫逾 500 点。美国 9 月个人消费支出物价指数同比上涨 2.1%,符合市场预期。大型科技股普遍下挫,市场对其 AI 投资回报率存疑。美国通胀放缓,美联储降息预期增强,11 月降息 25 个基点几乎板上钉钉,12 月再次降息概率超 60%。这将导致美元指数回落,人民币升值,吸引全球资本加大对人民币资产配置。

杨德龙:美联储降息预期增强,人民币资产迎估值回升机会

美国总统大选进入白热化阶段,民调显示特朗普和哈里斯势均力敌,为资本市场带来不确定性。全球资本市场密切关注美国大选影响。欧美日股市处于历史高位,而 A 股和港股仍处低位,部分资金流出高估值市场,流入低估值市场。自 9 月以来,外资大量流入 A 股和港股。

10 月 31 日,国家统计局公布 10 月份制造业 PMI 数据,重回荣枯分水岭之上,且连续两个月回升。分类指数中生产指数上升,表明制造业企业生产活动加快。发改委主任表示,一半增量政策已落地,另一半在路上。11 月 4-8 日,全国人大常委会将讨论国债发行规模,这是当前市场关注的政策利好。

我国资本市场处于低位,上证指数市盈率约为 14 倍,沪深 300 市盈率仅为 12 倍,万得权益指数市盈率为 18 倍,与美股相比估值较低。市场经历放量暴涨后估值抬升,但与高点相比仍处低位,许多优质个股价格仅为高点的三折、四折。建议坚持价值投资,把握优质资产跌出来的机会。

本轮牛市可能分为三个阶段,当前已进入震荡调整期,需等待第二波行情。第二波行情取决于后续增量政策推出及其落地情况。明年牛市将进入第三阶段,即政策验证情况能否带来经济数据和上市公司业绩回升。坚持价值投资,与伟大企业共同成长,在市场低位布局优质资产,耐心等待行情到来。

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