光伏股反弹，隆基绿能业绩如何？

10 月以来，光伏股大幅反弹，行业能否迎来业绩反转？光伏产能供需矛盾突出，产品价格持续下跌，企业盈利受压，全行业面临严峻挑战。三季度以来，围绕化解过剩产能等问题，光伏行业多次开会。

随着 A 股三季报结束，前三季度全产业链降价与产能去化，组件、电池、硅片龙头企业普遍亏损，规模越大亏损越多。但单看第三季度，隆基绿能、通威股份等单季度亏损规模环比收窄。

硅片是重灾区，隆基绿能、TCL 中环前三季度合计亏损 125 亿元。TCL 中环 8 月进行策略调整，隆基绿能 8 月底上调硅片价格。产业链降价潮中，部分组件价格跌破 0.7 元/W，6 家组件厂中阿特斯、晶科能源盈利，隆基绿能等 4 家亏损。通威股份前三季度营收减少，归母净利润亏损，第三季度减亏。晶澳科技第三季度盈利，天合光能则由盈转亏。

产能出清时，计提资产减值影响利润。通威股份、天合光能、晶科能源等均有计提。

估值反弹，短期价格企稳。行业产能出清、价格见底速度取决于协同。预计 2025 年行业供需错配问题仍存，但实际产出和需求会逐渐平衡。四大产品短期价格企稳，硅料产量下降，部分老旧产能出清。

某分析师称，光伏主材环节面临亏现金流局面，预计市场化出清程度加深，完成调整尚需时间。组件环节价格持续走低，一旦跌幅超预期，或意味着产业出清进入最后时点。近期宏观层面积极信号推动板块股价上涨，9 月 1 日至 10 月 30 日光伏指数涨幅明显。