沪市三季度业绩增速转正，机构持有流通市值占比近八成

截至三季度末，机构投资者持有沪市公司流通股市值 38 万亿元，同比增长 15%、较半年度末增长 13%，占总市值比重近 8 成。

季报披露收官，沪市三季度业绩出炉。2024 年前三季度，沪市上市公司合计实现营业收入 37.48 万亿元，同比微降 1.2%；实现净利润 3.61 万亿元、扣非后净利润 3.45 万亿元，同比增长 1.8%、2.2%，增速较上半年由负转正。

分行业看，社会服务、非银金融、农林牧渔、有色金属、电子、汽车等行业前三季度净利润同比增幅较大，建筑材料、房地产、计算机、商贸零售等行业前三季度同比降幅收窄，交通运输、农林牧渔、电力设备等行业第三季度环比增幅较为明显。

中长期资金投资规模和比例进一步提升。截至三季度末，机构投资者持有沪市公司流通股市值 38 万亿元，同比增长 15%、较半年度末增长 13%，占总市值比重近 8 成。

第三季度，沪市公司净利润、扣非后净利润同比分别增长 8.3%、7.8%，高于第二季度同比 7.3 个百分点、5.4 个百分点，环比第二季度分别增长 5.6%、4.6%。

各方面信息显示，多个行业 9 月经营数据表现亮眼，超半数公司 9 月营收创三季度各月最高，近 4 成公司净利润创三季度各月最高。

汽车行业前三季度净利润同比增长 17%，5 家乘用车企业净利润同比增长 11%；新一轮大规模设备更新政策，带动工程机械、轨交设备前三季度净利润分别增长 10%、3%；老旧营运船舶报废更新、绿色转型加快，航海装备净利润大幅增长 35%。城市公交车电动化替代、老旧营运柴油货车更新改造，商用车、物流设施投资环比增长 82%、26%；旅游景区、文娱设施加快更新换代，投资同比增长 11%、28%。超长期特别国债、专项债等发行使用为基础设施建设提供资金保障，铁路运输、公用事业、煤炭前三季度投资增速分别为 14%、13%、19%。

三季度以来，在国务院解决拖欠企业账款问题相关政策的推动下，企业经营活动现金流也有所改善。数据显示，沪市实体企业前三季度经营性现金流降幅较上半年大幅收窄 20.7 个百分点，其中第三季度净流入 1.22 万亿元，同比增长 8.6%，环比增幅高达 23.1%。

实体企业第三季度销售现金流覆盖营收 1.05 倍，同比、环比均呈现改善趋势；净利润现金含量 2.07 倍，同比、环比分别增加 0.33 倍、0.52 倍。资本结构进一步优化，三季度末资产负债率 58.66%，较半年度末下降 0.24 个百分点。

多个行业三季度现金流增幅较大。回款状况有所改善。建筑装饰行业加强应收账款回收，收现比达 1.11 倍，环比提升 0.36 倍，经营性现金净流入 225 亿元，同环比均实现由负转正，行业内超 5 成公司实现净流入。石油石化、机械设备、通信行业加强现金管控力度，现金净流入环比增长 16%、575%、27%。

业绩提升驱动现金流增长。受益于下游工业生产和消费持续复苏，电力设备、公用事业、社会服务行业经营性现金净流入环比增长 31%、47%、55%；有色金属行业同环比大幅增长 48%、23%。

2024 年前三季度，沪市公司持续加大科技创新投入。实体类公司合计研发投入 6079 亿元，同比增长 2%，102 家公司研发投入超 10 亿元、164 家公司研发增速超 50%、435 家研发强度超 10%。科创板累计实现研发投入 1040 亿元，同比增长 7%，研发投入占营业收入比例中位数达 12.6%。

沪市公司履行主体责任，是业绩增长的主要动因。年初以来，1100 余家公司披露“提质增效重回报”专项行动方案，上证 50、上证 180、科创板覆盖率达 8 成，整体盈利改善及股价表现情况均优于沪市平均水平。

良好业绩带动中期现金分红再创新高，88 家公司推出三季报分红方案，同比增长近 4 倍；现金分红总额超 90 亿元，同比增长 80%。

资本市场也受益于一揽子增量政策。回购增持再贷款、互换便利工具等系列新政落地后，已有 39 家次公司披露利用专项贷款进行回购增持，回购增持专项贷款规模近百亿元。

“并购六条”“科创板八条”多项政策落地，激发资本市场并购重组活力。

三季度以来，已有 25 家沪市公司披露并购重组方案或停牌实施重组，合计交易金额超 2400 亿元。政策发布以来，不少龙头公司通过非重组交易整合产业资产，沪市小步快走类资产收购 75 单，金额合计约 240 亿元。

特别是“科创板八条”发布以来，科创板新增披露 40 余单股权收购交易，单数同比超 2 倍，金额合计超 110 亿元。在提高估值包容性方面，10 单交易涉及收购优质未盈利“硬科技”企业。审核流程和效率也在提升，普源精电重组项目从受理到交易所审核通过仅用时 52 天，到获证监会同意注册仅用时两个月。

截至三季度末，机构投资者持有沪市公司流通股市值 38 万亿元，同比增长 15%、较半年度末增长 13%，占总市值比重近 8 成，其中基金类投资者持有市值达 5 万亿元，同比增长 12%、较半年度末增长 20%，占总市值比重为 10%。

年初以来，沪市央企整体市盈率从 8.89 倍上涨至 10.83 倍、市净率从 0.82 倍上涨至 1.03 倍，国有企业整体市盈率从 10.21 倍上升至 12.16 倍、市净率从 0.92 倍上升至 1.11 倍。

以 ETF 为代表的指数型基金成为规模增长“主力军”。截至 10 月底，沪市 ETF 规模约 2.6 万亿元、成交额约 22 万亿元，非货币 ETF 净流入近 7900 亿元，均创历史新高，ETF 日均成交额和总规模分别稳居亚洲第 1、第 2 位。

截至 10 月底，沪市权益 ETF 规模约 2.1 万亿元，较年初增长 91%，宽基 ETF 总规模 1.6 万亿元，占权益 ETF 的 77%。沪深 300ETF 产品已成为境内规模最大的 ETF 品种，总规模突破 1 万亿元，其中沪市产品占比超 8 成。

科创板不断完善指数和产品体系。今年以来，科创板共推出科创 200、科创半导体材料设备等 9 条指数，科创板指数总数已达 25 条，构建了覆盖规模、主题、策略等类别的科创板指数体系。截至 10 月底，科创指数境内外产品规模近 2900 亿元，较年初增长超 70%，其中科创 50 指数境内外产品规模近 2200 亿元，较年初增长超 40%。