伯克希尔 Q3 业绩前瞻：回购计划、苹果持仓与潜在影响

聚焦美股 2024 年第三季度财报，备受瞩目的伯克希尔哈撒韦（BRK.A.US）将于 11 月 2 日（周六）公布其业绩。除了盈利表现，华尔街还将密切关注该公司在股票回购、现金水平以及对苹果（AAPL.US）持仓等方面的动作。

分析师普遍预期，伯克希尔每股 A 类股营业利润预计下降 1%，至 7335 美元，约合 105 亿美元，上年同期为 7436 美元，上一季度为创纪录的 8066 美元。

根据会计规则，第三季度的普遍预期排除了伯克希尔股票投资组合可能包含在收益中的账面收益。

股票回购

首席执行官巴菲特一直强调关注长期收益，因此回购预计将成为关注焦点。投资者可从中了解巴菲特对旗下集团的看法。

伯克希尔在第二季度的回购金额仅为 3.45 亿美元，为四年多来最低季度回购总额，且低于第一季度的约 26 亿美元。随着股价攀升，伯克希尔今年已缩减回购规模。

分析师预期，该公司第三季度的回购可能再次处于低位。一个迹象是，根据对使用该公司 7 月底股票数量的计算，伯克希尔在 7 月的前三周没有回购任何股票。

苹果持仓

伯克希尔的现金和等价物在第三季度飙升至 2770 亿美元，并有可能逼近 3000 亿美元，部分原因是出售了美国银行（BAC.US）股票。苹果股票销售带来的巨额收益可能带来税收问题，压低现金流。

值得关注的是，伯克希尔在第二季度已将其在苹果的持股削减近 50%至 4 亿股，那么它是否会进一步减持苹果股票呢？巴菲特是否已经停止抛售呢？这些问题将在伯克希尔的 10-Q 文件中揭晓，该文件将与财报一同发布。目前，苹果仍是伯克希尔的最大重仓股，价值约为 930 亿美元，占其 3000 多亿美元股权投资组合的 30%。

负面影响

就盈利而言，大型财产险和意外险业务（包括美国第三大汽车保险公司 Geico）的灾难损失可能对利润产生影响。瑞银分析师预计，由于飓风“海伦”和其他风暴的影响，灾难损失约为 10 亿美元。更具破坏性的飓风“米尔顿”发生在第四季度初，预计伯克希尔在本季度将遭受约 20 亿美元的灾难损失。

外汇损失也可能对伯克希尔的收益产生负面影响。该公司有大约 150 亿美元的外币债务，其中大部分是日元。当美元贬值时，这些债务的价值增加，压低了公布的收益。据估计，伯克希尔的税后非现金外汇损失可能达到 10 亿美元。该公司发行的日元债务为其对五家日本贸易公司的股权投资提供了大量资金，目前价值超过 200 亿美元。

尽管存在这些潜在的负面影响，瑞银分析师 Meredith 对伯克希尔的每股收益预期为 8448 美元，仍高于普遍预期。据估计，伯克希尔每股 A 类股的账面价值可能升至约 44 万美元，较第二季度增长 5%。较高的账面价值将反映以苹果和美国运通（AXP.US）为首的股票投资组合的收益。伯克希尔目前的股价约为其第三季度账面价值估值的 1.55 倍。