Meta 三季度营收超预期，盘后跌逾 3%，因元宇宙业务亏损严重

Facebook 母公司 Meta Platforms 周三盘后发布财报显示，尽管该公司三季度营收及四季度营收指引高于分析师预期，但由于元宇宙业务仍然亏损严重，活跃用户增长不及预期，Meta 股价周三盘后下跌 3%。不过，Meta 首席执行官扎克伯格表示，AI 对广告业务促进不少，公司将加大在 AI 方面的投入力度，预计 2025 年资本支出将显著增加。

财报显示，Meta 三季度营收 405.9 亿美元，同比增长 19%，分析师预期 402.5 亿美元。运营利润为 174 亿美元，同比增长 26%。净利润为 157 亿美元，每股收益为 6.03 美元，高于分析师预估的 5.25 美元。现金、现金等价物和有价证券为 709 亿美元，自由现金流为 155.2 亿美元。家庭日活跃用户数（DAP）为 32.9 亿，同比增长 5%，不及分析师预期的 33.1 亿。

分业务数据显示，广告收入为 398.9 亿美元，高于分析师预期的 397.1 亿美元。Reality Labs（元宇宙）部门营收同比增长 29%至 2.7 亿美元，低于分析师预期的 3.1 亿美元；运营亏损 44 亿美元，分析师预期亏损 46.8 亿美元。

业绩指引方面，Meta 预计四季度营收在 450-480 亿美元之间，分析师预期 460.9 亿美元。2024 年全年支出预计将在 960-980 亿美元之间，此前预期为 960-990 亿美元。Reality Labs2024 年运营亏损将显著增长。2024 年全年资本支出预计将在 380-400 亿美元之间，此前预期为 370-400 亿美元。

财报公布后，Meta 股价盘后一度跌逾 3%，后收窄至 3%以内。Meta 股价自年初至今上涨了 66%，过去三个月上涨了 26%。相比之下，亚马逊股价在过去三个月上涨了 25%，谷歌股价上涨了 21%，而微软股价在同期上涨了 15%。

分析认为，Meta 股价下跌主要因为该公司尚处于起步阶段的元宇宙部门 Reality Labs 亏损仍然严重。该部门主要通过销售 Meta 的 Quest VR 头戴设备和 Ray-Ban Meta 智能眼镜盈利。Meta 最早在 2014 年进入 VR 市场，当时公司还名为 Facebook，并以 20 亿美元收购了 VR 初创公司 Oculus。Facebook 联合创始人兼 Meta 首席执行官马克·扎克伯格认为，发展 VR 和 AR 技术可以让公司在可能成为下一个主流个人计算平台的领域中占据领先地位。

这项投资对 Meta 而言代价高昂。截至周三财报发布，Reality Labs 自 2020 年以来的累计运营亏损已超过 580 亿美元。该公司 CFO 表示，Reality Labs 在 2024 年运营亏损将显著增长，原因是公司持续的产品开发和扩大生态系统的投资。

不过，Meta 仍未放弃在元宇宙方面的努力，扎克伯格在 9 月公司年度 Connect 大会上展示 Orion 设备，该产品一定程度上引起了人们的兴奋，也在 Meta 内部提升了对扎克伯格宏大计划的信心。Meta 希望借助其与眼镜巨头 EssilorLuxottica 合作开发的 Ray-Ban Meta 智能眼镜的意外成功，吸引消费者对未来的 Orion AR 眼镜产生兴趣，并计划明年吸引开发者为该设备开发应用程序。

同样在 9 月，Meta 发布了其最新的 VR 头戴设备 Quest 3S，以 299 美元的起售价吸引消费者体验 VR。去年，Meta 发布了性能更强的 Quest 3 VR 头戴设备，起售价为 499 美元。

虽然元宇宙业务不如人意，但 Meta 预计假日季度销售额将超出预期，并称其核心广告业务的 AI 改进取得了显著成效。根据财报，Meta 三季度营收同比增长 19%，超出分析师预期。扎克伯格将公司收入的提升归功于 AI 投资，透露已有超过 100 万广告主使用 Meta 的生成式 AI 广告工具。

分析师认为，AI 驱动的广告工具和短视频产品 Reels 的更强变现能力已推动 Meta 今年的收入增长。许多分析师预计，随着经济预测改善，利率下降和消费者支出持续，2024 年数字广告可能迎来爆发年。而广告收入占 Meta 收入的绝大多数，这意味着假日季的广告支出增长可能为该公司的利润带来关键助力。

扎克伯格表示，“我们取得了良好的季度业绩，得益于我们在应用和业务中的 AI 进展，我们在 Meta AI、Llama 的采用以及 AI 驱动眼镜方面也有强劲势头。”该公司表示，计划继续大力投资于 AI，预计 2025 年资本支出将显著增长，尤其是基础设施支出将加速增长，主要原因是基础设施增加带来更高的折旧和运营费用增长。

本月早些时候，Meta 宣布扩大 Meta AI 的使用范围，至包括英国和巴西在内的更多国家，与 OpenAI 的 ChatGPT 和 Dall-E 竞争。待全面推出后，Meta 表示，Meta AI 将在 43 个国家和 12 种语言中可用。

扎克伯格此前多次强调公司对 AI 的大量投入，这也一定程度上改变了投资者对该公司的看法。

Meta 的关键 AI 产品包括多种用于支持聊天机器人的大型语言模型（LLM）、集成于各类社交应用中的 AI 助手，以及 AI 驱动的智能眼镜。Meta 已在其消费产品和广告产品中推出 Llama 系列模型，并将平台作为开源软件提供。Meta 报告称，埃森哲、DoorDash 以及高盛等企业都在使用 Llama 开发自己的 AI 软件。

扎克伯格表示，“Llama 3 模型在行业中已成为一个转折点。我对目前已进入开发深度阶段的 Llama 4 更加期待。我们正在一个超过 10 万块 H100 组成的集群上训练 Llama 4 模型，规模超过了我所看到的任何其他公司的训练规模。”

“我预计较小的 Llama 4 模型将最早在明年年初的某个时间完成。我认为这些模型将在多个方面产生重大影响：新的模式、功能、更强的推理能力，以及更快的速度。对我而言，开源显然是开发者可用的最具成本效益、可定制、值得信赖、高性能且最易于使用的选择。我为 Llama 在这方面引领潮流感到自豪。”

还有报道称，该公司正在开发 Meta AI 服务的搜索功能，允许用户就当前事件提出问题并获得答案，目标是让 Meta 不再依赖谷歌或微软的搜索引擎来回答某些用户查询。

分析认为，尽管 Meta 的许多长期 AI 投资若要实现显著收入贡献，尚需数年时间，但公司已经通过 AI 改进来优化广告定位和内容推荐，从而对业务结果产生了更为直接的积极影响。

Investing.com 的高级分析师 Jesse Cohen 表示：“Meta 目前发展迅猛，人工智能显然在推动增长。”不过他补充道：“投资者似乎对公司的前瞻指引以及开发人工智能功能所需的不断上涨的成本感到失望。”